万无优配信托业的寒冬仍未过去

（转自：用益研究）万无优配

本文聚焦信托公司2024年财报。

一、11家信托公司未披露2024年财报

就全国68家信托公司而言，目前有不少已经陷入经营困境。

（一）据笔者初步统计来看，截至目前有11家信托公司未披露2024年财报，具体包括

1、已破产的四川信托与新华信托；

2、已被托管的中融信托、民生信托和中航信托；

3、已出险的新时代信托、雪松信托、华信信托。

4、长安信托、北京信托和光大兴陇信托等。其中，长安信托与北京信托已连续三年未披露财报，光大兴陇信托仅2024年未披露财报。

（二）当然，就2024年经营数据来看，高风险信托公司远不止以上几家。

二、2024年57家信托公司经营情况剖析

（一）扩表进程整体较快：信托资产余额合计超27万亿

1、大部分信托公司录得规模上的高增长，平均增幅高达25%

2024年整个信托行业规模急剧扩张，57家信托公司管理的信托资产余额合计达到27.11万亿元，较2023年的21.40万亿同比大幅增长5.71万亿，增速平均达25%，十分惊人。

（1）大部分头部信托公司规模增长普遍较猛。其中，中信信托、对外经济贸易信托、建信信托、英大国际信托、平安信托、上海国际信托、中诚信托、粤财信托等在信托资产规模排名全行业第2至第9的信托公司扩表规模均在2000亿元以上，中信信托与对外经济贸易信托的规模净增额更是超过5000亿元。

（2）部分处于中间位置的信托公司亦录得一定程度的规模增长，如中粮信托、江苏信托、金谷国际信托、兴业信托等净增额均在2000亿元以上。

2、另有13家信托公司的规模出现负增长

当然，也有13家信托公司的规模出现负增长，分别为五矿信托、华鑫信托、中原信托、西部信托、国民信托、中海信托、湖南省财信信托、安徽国元信托、中建投信托、万向信托、中泰信托、长城新盛信托和华宸信托。

3、信托规模大幅增长主要靠证券类信托等带动

前面已经指出，2024年整个信托行业的规模增长非常迅猛，57家信托公司管理的信托资产余额净增高达5.7万亿。进一步看，2024年基础产业类信托规模净增0.14万亿、房地产类信托规模净减少0.16万亿、证券类信托规模净增3.55万亿、工商企业类信托规模净增0.4万亿、金融机构类信托规模净增0.74万亿、其它信托规模净增0.67万亿。

这说明，信托公司大量介入了资本市场业务。

（二）营收：5家信托公司的营收为负值，27家录得负增长

2024年．57家信托公司合计实现营收870亿元。

其中，有5家信托公司的营收为负值，分别为五矿信托（-3.24亿元）、浙商金汇信托（-2.06亿元）、杭州工商信托（-3.11亿元）、中建投信托（-2.77亿元）和华澳信托（-0.08亿元）。此外，另有27家信托公司的营收在2024年录得负增长。

（三）净利润：8家信托公司处于亏损状态，23家录得负增长

2024年，57家信托公司合计实现净利润278亿元。

其中，有8家信托公司处于亏损状态，分别为五矿信托（-9.54亿元）、昆仑信托（-7.86亿元）、浙商金汇信托（-3.34亿元）、杭州工商信托（-4.85亿元）、中建投信托（-13.93亿元）、爱建信托（-6.07亿元）、万向信托（-0.47亿元）、华澳国际信托（-5.78亿元）。此外，另有23家信托公司的净利润在2024年录得负增长。

（四）资产质量：18家信托公司的固有资产不良率超过10%

除渤海信托与山东信托外，其余55家信托公司均披露了自身固有资产（请注意这里指的是自有资产、并非是指管理的信托资产）的不良数据。

其中，有18家信托公司的固有资产不良率超过10%，从高到低依次为建元信托（100%）、杭州工商信托（50.18%）、山西信托（49%）、华澳信托（47.03%）、兴业信托（46.93%）、万向信托（37.71%）、东莞信托（35.95%）、爱建信托（35.01%）、中建投信托（26%）、中泰信托（21.65%）、昆仑信托（18.4%）、浙商金汇信托（16.46%）、华宸信托（13.43%）、大业信托（13.14%）、中诚信托（12.46%）、陆家嘴信托（11.43%）、百瑞信托（11.35%）和平安信托（10.13%）。此外，国民信托（9.35%）、财信信托（8.88%）、兴宝信托（8.61%）、陕西国际信托（8.27%）、北方信托（7.52%）、中铁信托（7.46%）、五矿信托（6.4%）、国通信托（5.94%）、华鑫信托（5.47%）、天津信托（5.45%）、中原信托（5.3%）等固有资产不良率也均超过5%。

三、结语

（一）2024年信托规模出现了之前较为罕见的快速增长，这在很大程度上得益于证券类信托的推动，说明2024年信托行业更多地参与了资本市场这一标准化领域。

（二）虽然规模增长较为迅猛，但业绩指标并没有很好的体现，且各信托公司之间的营收、净利润等业绩指标分化较为明显，表明部分信托公司的创利能力依然较低。其中，五矿信托、浙商金汇信托、杭州工商信托、中建投信托、华澳信托等表现最为突出。

（三）从固有资产的不良率来看，部分信托公司的压力依然很大、包袱仍然较重。其中，建元信托、杭州工商信托、山西信托、华澳信托、兴业信托、中建投信托、中诚信托、东莞信托、万向信托等表现最为突出。

需要说明的是，这里的不良率仅指固有资产，事实上从业绩指标的表现来看，信托公司所管理的信托资产在质量上可能也不太理想，意味着信托业的至暗时刻还未结束。

作者：任庄主

来源：梧桐樹智庫

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